Вторая волна так не страшна: экономисты ждут долгового кризиса

Система здравоохранения на порядок лучше готова ко второй волне пандемии, а вот ситуация с государственными долговыми обязательствами вызывает опасения. При этом обывателям покоя не дают обычно развитые экономики, такие как США и Япония с уровнем госдолга 150% и почти 300% от ВВП соответственно. Но все забывают, что обслуживать его не так дорого: из-за низких ставок Америка тратит на это лишь 2% ВВП (10% годового бюджета).

Треть века назад в США эта цифра превышала 5% ВВП, хотя сам долг был в разы меньше. Увы, того же не скажешь про европейцев — а особенно про южные страны, известные с прошлого кризиса под забавной аббревиатурой PIGS (Португалия, Италия, Греция, Испания). Той же Греции, по данным на 2018 год, обслуживание долга обходилось в 10,22% ВВП. Свинские долги В 2010–2012 годах именно PIGS больше всего раскачали финансовые рынки и поставили под вопрос сам европейский проект. Может ли все повториться сегодня? Рынки этого не исключают, по крайней мере дефолтные свопы Италии и Греции — в «желтой зоне».

«Эти страны с 1980-х годов сидят на кредитной игле, но разница между ними есть, — рассказывает Николай Межевич, профессор СПбГУ и главный научный сотрудник Института Европы РАН (Москва). — Греция как больной человек Европы: сколько ни давай, становится только хуже. А вот Италия сравнительно недавно дошла до той ситуации, которую мы наблюдаем. Сейчас они говорят, что их экономика с точки зрения финансовой стабильности откатилась не к 2008 году, а к 1997–1998 годам. А это очень серьезно. Грецию можно проигнорировать из Брюсселя, а вот Италию нельзя, это один из столпов европейской интеграции еще со времен европейского общества угля и стали. И население выше, и степень интегрированности. Плюс, когда речь заходит о Греции или близкой к ЕС Турции, все сразу говорят: ну какая может быть финансовая дисциплина в двух странах, которые готовятся к войне. Это преувеличение, но военные расходы здесь действительно велики. У Италии такой отговорки нет».

ЕС — прежде всего геополитический проект, институциональная и экономическая базы для интеграции были слабее, отмечает Межевич. Это, впрочем, не мешало евробюрократам сделать выводы из прошлого кризиса. Итог этой «работы над ошибками» — согласие на выпуск общеевропейских облигаций на общую сумму 750 млрд евро для финансирования европейского фонда восстановления.

Подробнее: Деловой Петербург (dp.ru)